Analiza struktury DM BZ WBK Obligacja WIG20 Profit (2)

Indeks WIG20 pozostaje jednym z podstawowych aktywów, na których budowane są produkty strukturyzowane na naszym rynku. Dopiero co analizowaliśmy Lokatę Perły Inwestycji Banku BPH, teraz zajmiemy się Obligacją WIG20 Profit (2).

Szczegóły tego produktu każdy znajdzie w jego profilu, więc tutaj podamy tylko podstawowe informacje. Mamy tu do czynienia z dwuletnim produktem strukturyzowanym powiązanym z indeksem WIG20, z maksymalnym zyskiem równym 21 proc. (ok. 10,5 proc. w skali roku). WIG20 (Bloomberg: WIG20:IND) jest indeksem gromadzącym 20 największych spółek warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. W jego skład wchodzą takie spółki jak Bank Pekao, PKO BP, KGHM, PKN Orlen czy TP SA.

Obligacja WIG20 Profit (2) nie posiada skomplikowanego wzoru na obliczanie wysokości zysku. To zerojedynkowe rozwiązanie - inwestor zarobi 21 proc. lub w ogóle. Odsetki zostaną wypłacone, jeśli spełniony zostanie co najmniej jeden z dwóch warunków:
- indeks WIG20 wzrośnie o co najmniej 10 proc. w pierwszym roku inwestycji i o co najmniej 10 proc. w drugim roku inwestycji;
- indeks WIG20 wzrośnie o co najmniej 50 proc. w ciągu dwóch lat trwania inwestycji.

Jeśli żaden z dwóch warunków nie zostanie spełniony, inwestor otrzyma w terminie zapadalności 100 proc. zainwestowanego kapitału.

Warto przyjrzeć się wynikom historycznym podobnych struktur, które pokażą, jak wyglądałyby zyski z takiego produktu w przeszłości. Do analizy, jak zwykle, przyjęliśmy rok jako 250 dni sesyjnych, analizie poddaliśmy wyniki indeksu za okres od 18.04.1994 r. do 10.09.2009 roku. Ze zbadanych 3318 hipotetycznych inwestycji około 1200 zakończyłyby się sukcesem (czyli wypłatą zysku 21 proc.), a nieco ponad 2100 zwrotem kapitału. Szczegóły znaleźć można w tabeli.

Tabela I: Wyniki historyczne hipotetycznych Obligacji WIG20 Profit (2)

źródło: obliczenia własne Structus.pl

Średni historyczny zysk z takiej inwestycji wynosi 7,61 proc., lecz fakt iż prawie 2/3 struktur zakończyła się zwrotem kapitału nie imponuje. Trzeba jednak pamiętać, że w przypadku takich produktów kluczowy jest timing, czyli data rozpoczęcia inwestycji. Złapanie dołka znacznie zwiększa prawdopodobieństwo sukcesu. Oczywiście teraz łatwo jest mówić, że najlepszy czas ku temu był w lutym i marcu tego roku, lecz wydaje się, że i teraz nie jest najgorzej. Z gospodarki napływa coraz więcej dobrych informacji, a 2-letnia perspektywa inwestycyjna daje spory bufor na rozpędzenie się giełdy.

współpraca: Norbert Duczkowski

źródło: Structus.pl - wszystko o produktach strukturyzowanych